江小白总代理江小白回应今年IPO：会上市但不是2020年

　　1月9日，江小白相关负责人对于近日“今年计划IPO”回应称，上述消息是谣传，目前江小白并没有IPO的计划。

　　有业内人士也直言，江小白作为白酒行业的明星企业，日常关注度较高，尤其是近期江小白刚在商标案中胜诉，对于江小白而言无疑是重大利好，因此不排除业界在对利好消息的解读过程中，衍生出江小白计划上市的传言。

　　不久前，“江小白”商标案迎来了新判决。最高人民法院的行政判决书中判定江小白公司胜诉。这一判决在江小白公司看来不仅意味着历时七年的“江小白”商标纠纷画上句号，也为江小白公司专注于生产经营提供了保障。

　　对于江小白公司的商标案胜诉，业内人士指出江小白公司或将“轻装上阵”，更专注于品牌本身的维护与运营，因此误传有IPO计划也并不难以理解。不过需要指出的是，“江小白”商标事件从法理上来看是极为简单的，即江小白公司在品牌保护层面上有所缺失，造成了事件的持续发酵，但从整体上来看，这样的情况并不会在实质上对企业的品牌形象和销售情况造成影响。江小白总代理或许短期内会存在品牌混淆的情况，但从长期情况来看，由于江小白的消费者品牌偏好比较明显，也有充分的辨别能力，因此很难给企业带来实质性的伤害。对于江小白公司而言，未来如何构建品牌保护体系，巩固和完善品牌知识产权体系，将极大考验企业运营团队的智慧。

　　江小白公司表示，“在公司长期愿景中，希望公司能够成长为一家公众公司，就近期而言，2020年确定不会是我们的上市时间点选择”。

　　2019年12月19日，江小白的运营主体——重庆江小白酒业有限公司发生投资人变更，原投资人重庆正居资本投资有限公司退出，新增重庆凯锐来企业管理合伙企业（有限合伙）（简称重庆凯锐来）。

　　重庆凯锐来的股东之一是宁波禹荟企业管理咨询合伙企业（有限合伙），而后者的股东就是大名鼎鼎的PE/VC资本中国基金的投资实体。在变更之后，PE/VC资本中国基金持有江小白3.33%的股权。江小白总代理PE/VC的“入局”，不仅标志着江小白自2017年11月以来再迎新的投资方，同时也不免让人联想到江小白是否要上市。

　　至今成立8年之久，凭借直击人心的文案，清新的包装，俘获大多年轻人喜好的江小白迅速成长为一只白酒“独角兽”。随着江小白从重庆走向全国，其在2018年也实现20亿的营收。江小白一步步成长中，也引来了众多知名的顶级VC/PE的入局。

　　除去去年12月份的PE/VC资本中国基金，高瓴资本无疑是谈起江小白最著名的投资方。张磊偏爱深入经营，偏爱管理团队和资本投入的投资风格，也在江小白于低端白酒市场的快速突围的过程中一览无遗。

　　江小白在2014年1月22日进行了A轮融资，第一次融资就有国内顶级的IDG资本及高瓴资本加入。2015年5月1日，江小白完成A+轮融资，彼时天图资本以2771万入局。2017年11月30日，黑蚁资本投资了江小白的B轮融资，值得一提的是，天图资本、黑蚁资本两家是国内专注消费领域垂直投资的VC。

　　对于江小白的不断引来资本的介入，其实近几年新白酒品牌大爆发也都引来各大资本的相继加码，比如谷小酒，万里宋境等新式白酒，而这些白酒品牌背后的VC/PE阵容同样非常强大，IDG资本、高瓴资本、真格基金、源码资本、梅花创投等明星机构。其中，在高瓴资本在2019年度出手加注开山白酒。

　　2019年12月16日，在茅台600519)酱香酒全国经销商联谊会上，茅台集团宣布，茅台集团实现“千亿”已无悬念。12月18日，五粮液000858)掌门人李曙光宣布，五粮液集团实现了稳中有进的新发展，销售收入跨越千亿台阶已成定局。五粮液、茅台双双实现千亿目标，共同开创了中国白酒千亿新时代。

　　江小白也在积极做大规模。2019年6月，江小白的生产基地江记酒庄三期项目宣布正式投产。江记酒庄共占地760亩，其中三期项目占地550亩，江小白总代理总投资约22亿元，三期项目全部投产后，江记酒庄产能将在原来的基础上实现倍增。“江小白集中产业园”也走上日程，玻璃瓶、纸箱、瓶盖等配套企业、酿酒设备制造及研发企业、物流联运企业纷纷入驻，与江小白共同打造酒类产业集群。

　　公开资料显示，小酒是光瓶酒的一个细分，是小包装白酒的简称，区别于传统500毫升的常规包装，小酒的容量大多在100到125毫升。传统小酒大多为售价低廉的低端白酒，最典型的就是绿瓶装的红星二锅头。而青春小酒售价则在20到50元左右，远高于传统小酒。

　　《2017光瓶酒调研白皮书》指出，在未来5年，整个光瓶酒市场规模可达1300亿，而小酒市场大概占据光瓶酒市场25%的份额，市场规模预计超300亿元，而江小白主打的青春小酒只是小酒的其中一种类型。

　　在招商证券600999股吧)研究认为，想在“鸡肋”市场做好，必须进行强大的理念输出，这是个很难做到的事情。即便拼尽全力做到，好不容培养起来的饮酒理念也很容易被瓦解。同时随着年龄的增大，绝大部分年轻人还是会接受主流的饮酒理念，人到中年，喝“茅五剑”才是标配。江小白则需要对一批又一批的年轻人进行教育，这样带来的成本很高。对江小白来说将是个不小的挑战。

　　随着江小白走红后，主要的白酒企业品牌也都陆续推出了青春小酒产品，杀入这一“鸡肋”市场。包括泸州老窖000568股吧)的泸小二、洋河的洋小二、汾酒的闹他小酒、五粮液歪嘴等，郎酒的“歪嘴郎”等。

　　闹他小酒和五粮液歪嘴主要都是聚焦线下；洋小二则是以互联网化的方式打入市场，着重点在线上；泸小二和江小白的营销方式类似，是线上线下联动。歪嘴郎销售收入高于江小白。

　　江小白如想走向以清香为主的北方市场，江小白将面临红星二锅头、劲酒等已具有稳定根基的小酒的挑战。